“经常用脑，就喝六个核桃”，这句广为流传的广告语，成就了上市公司养元饮品（603156.SH）。

  从一家亏损企业，到年盈利28亿元，养元饮品实现了奇迹的跨越，这离不开其实控人姚奎章的改革和产品策略。

  大刀阔斧砍掉多余产品线，打造“六个核桃”大单品，与娃哈哈、银鹭错位竞争，养元饮品成功了，姚奎章财富也急剧攀升，曾高达105亿元。

  然而，消费市场在变化，新品牌在崛起，六个核桃品牌却在老化，靠着大单品打天下的养元饮品也显露颓势，营收和净利在波动中下滑。

  六个核桃最新引起市场关注的是，其经销商老板卷款千万跑路。长江商报记者发现，2023年前三季度，养元饮品与应收款项相关的信用减值损失1804.08万元，较上年同期的66.38万元，飙涨2617.81%。

  和不少九十年代创业者一样，姚奎章和养元饮品的故事也是从接手一个亏损公司开始的。

  1965年，姚奎章出生于河北衡水市，大学就读食品专业，1986年毕业后，他进入衡水老白干酒厂，从技术员做起。10年时间一晃而过，姚奎章也从技术员升至生产处长，又被提拔为分厂副厂长。

  1999年，由于经营不善，国营饮料厂养元公司陷入了濒临倒闭的困境。在政府及企业多方协商下，养元公司被划入衡水老白干的旗下。

  当时，养元公司负债几百万，产品积压，难有销路，一开始没有人愿意接手这个“烂摊子”。2005年，姚奎章经过深思熟虑，带领58名员工共同集资309.49万元买下了养元公司的国有股份，养元公司从此由国营企业变成了民营企业。

  为了挽救公司，姚奎章进行了大刀阔斧地改革，第一件事就是砍掉加锌奶、苹果醋等销量不佳的产品线，仅保留了“养元核桃”这一个核桃乳品类。同时，为了突出品牌的差异化，强化卖点，姚奎章还将“养元核桃”改名为“六个核桃”。

  为了打开销量，姚奎章高举高打，拿下央视新闻联播后的黄金广告时间，“经常用脑，就喝六个核桃”的广告语横空出世，一时间传遍大街小巷。2010年，“六个核桃”已经是国内植物蛋白饮料的龙头品牌。2014年，养元饮品实现营业收入82.62亿元，2015年，营收达到新高，为91.17亿元。

  2018年2月12日，养元饮品登陆长期资金市场，姚奎章的财富也快速飙涨。2020年，姚奎章以105亿元人民币财富位列《2020衡昌烧坊·胡润百富榜》第560位。

  姚奎章当年砍掉冗杂的产品线，让养元饮品能够轻装上阵，起死回生。但是，在品牌发展壮大后，仍然把鸡蛋放在一个篮子里，就埋下了隐患。

  据了解，为了迎合市场趋势，六个核桃曾推出了“零糖”版，但仍然是围绕着六个核桃的IP打转，小打小闹，创新性不足。业内的人表示，在目前消费场景极其丰富的时代，养元饮品始终没有拉动营收增长的第二曲线。

  作为快消产品，品牌老化是一个老生常谈的问题，仅靠一款产品打天下的养元饮品，营收也早已显露疲态。

  现在回头来看，2015年成为了养元饮品的辉煌巅峰，此后，公司的营收起伏变化，整体呈现下滑趋势。多个方面数据显示，2015年至2022年，公司的营业收入分别是91.17亿元、89亿元、77.41亿元、81.44亿元、74.59亿元、44.27亿元、69.06亿元、59.23亿元，7年间营收整体下滑约35%。

  2015年至2022年，公司的归母净利润分别为26.20亿元、27.41亿元、23.10亿元、28.37亿元、26.95亿元、15.78亿元、21.11亿元、14.74亿元，整体波动较大，7年时间下滑43.74%，降幅超过营收降幅。

  最近，六个核桃还因为经销商卷款千万跑路上了热搜。日前，多名网友在四川省网上群众工作平台投诉称，六个核桃成都一经销商“卷款跑路，涉及资金上千万”。

  六个核桃相关负责人回应称，涉事经销商马某已于11月主动与公司解约，事发后公司多次联系马某未果。目前公安部门已介入此案，公司会积极努力配合调查。

  长江商报记者发现，2023年以来，养元饮品应收款项（包括应收票据、应收账款、另外的应收款）带来的信用减值损失直线年前三季度，公司的信用减值损失1804.08万元，较上年同期的66.38万元，飙涨2617.81%。

  实际上，在养元饮品业绩下滑的背景下，姚奎章的身家也因股价的下跌而缩水明显。姚奎章直接持股票比例21.15%，并通过雅智顺投资有限公司间接持有养元饮品6.4%股份，以12月15日收盘的市值粗略计算，姚奎章身家70.33亿元，已经较105亿元高峰缩水近35亿元。

  颇为有趣的是，养元饮品的营收在2015年达到巅峰的时候，姚奎章曾找人写了《六个核桃：凭什么从0过100亿》一书，但回头来看，养元饮品的营收至今仍未达百亿，反而离百亿原来越远。