近来，证监会官网披露了东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的招股阐明书，拟发行不超越4001万股。

  东鹏饮料旗下最有名的产品是能量饮料“东鹏特饮”，奉献了每年营收中的绝大部分。招股书显现，2017年至2018年能量饮料别离奉献收入27.35亿元、28.85亿元、40.03亿元，接连三年都占公司营收的95%。

  2019年东鹏饮料成绩大涨，经营收入到达42.09亿元，同比增加38.56%，增加率远超2018年的6.81%；绝地归母净赢利到达5.71亿元，同比大涨164%。

  此前有媒体报导称，曩昔两年东鹏特饮零价格格大幅下降是推进出售增加的重要要素，招股书相同显现，东鹏特饮的到岸价（出厂价）比2017年末有所下降，大幅降价后赢利却大幅上涨，东鹏特饮的“炼金术”令人称奇。

  东鹏饮料的主经营务是饮料产品的研制、出产和出售，顾客最为熟知的是“年青就要醒着拼”、“累了！困了!喝东鹏特饮”等广告语。依据招股书中征引《Enengy Drinks in China》的数据，2019年东鹏特饮市占率为15%，是仅次于红牛（57%）的国内功用饮料商场第二大品牌。除了占出售额95%的东鹏特饮，东鹏饮料旗下还有柑柠檬茶、陈皮特饮、包装饮用水等产品。

  事实上，近年来以东鹏饮料为代表的的功用饮料品牌的兴起，与霸主“红牛”自废武功不无联络。依据中商工业研究院的数据，2016年时红牛市占率还高达80%，但尔后深陷与红牛品牌方泰国天丝的商标权之争，市占率也被死后的东鹏、乐虎逐步腐蚀。

  依据招股书，东鹏特饮分红四条产品线ml“金瓶”，零售指导价别离是2元、3元、4元、5元。2019年东鹏特饮算计销量为84.86万吨，相当于一年卖出24亿瓶（罐）。

  细分来看，500ml金瓶的出售增加成为推进东鹏特饮2019年成绩大增的最重要原因，曩昔两年这一产品的出售增加高达171%和1242%，2019年500ml金瓶出售收入也初次超越公司营收的50%。但有意思的是，销量暴升的500ml金瓶却是曩昔两年4种特饮产品中出厂价仅有上涨的产品，从2017年末的77元小幅增加至2019年末的80元，与此绝地250ml金瓶和250ml金罐的到岸价别离下降了16%和35%。

  冷清财经整理发现，东鹏特饮的销量增加或与三大要素相关。首先是近年来功用饮料商场的高速增加，依据《Energy Drinks in China》，曩昔三年我国功用饮料商场的复合增加率为15%，是饮料细分商场中增速最快的之一。

  此外，最近两年东鹏特饮加大了广告营销的投入。揭露材料显现，2018年以来东鹏特饮相继资助中超联赛、央视俄罗斯世界杯转播、葡萄牙国足、WTA珠海站、CEC我国汽车耐力锦标赛等体育赛事，以及《三生三世》、《亲爱的、酷爱的》、《欢乐颂》、《天天向上》等抢手剧集综艺。这也让其商场费用在2017年-2019年涨至8.3亿元、9.7亿元和9.8亿元。

  第三点便是近两年大打价格战。2018年末恰逢食物职业提价潮，东鹏特饮却敞开降价之路。依据北京商报报导，面临国内功用饮料商场的剧烈竞赛，东鹏特饮挑选降价保份额，将本来价格6元/罐的东鹏特饮降至3.5元。

  冷清财经经过京东商城了解到，在其自营旗舰店上，现在24盒一箱的东鹏金砖为36元/箱，东鹏金罐价格为62.9元/箱，500ml瓶装东鹏特饮的价格为99.9元/箱，仅比到岸价高20%。

  依据北京商报，价格战让东鹏特饮的途径承受了巨大压力。一位零售店担任人称，东鹏特饮降价后每罐零价格为3.5元，赢利仅5角钱，还不如瓶装水的赢利高。

  依据招股书，东鹏饮料的前身是东鹏实业，开始是于1994年由深圳东方有限公司旗下的东鹏饮料厂改变为独立法人。东鹏实业开始是全民所有制企业，2003年完结所有制变革，现任董事长林木勤等20人以253.66万元的价格从国企东方有限买下了东鹏实业100%的股权，并更名为东鹏有限。

  历经数次股权改变后，东鹏饮料呈现出显着的宗族企业特征。现在董事长林木勤直接或直接持有56.41%的股份，是东鹏饮料的控股股东和实控人；别的四位占股5%以上的大股东中，除了组织出资者君正出资和持股渠道鲲鹏出资外，另两位别离占股5.8%的大股东林木港和林戴钦与林木勤是兄弟和叔侄联络，再加上6、7位直接或直接持股的林氏亲属，冷清财经核算后发现林氏宗族持股份额超越70%。

  天津君正出资办理合伙企业是东鹏饮料股东中仅有的组织出资者，其背面的办理者是专心消费范畴出资的私募基金加华本钱。依据加华本钱的官网，其出资地图包含红牛我国和母公司华彬集团、红牛供货商奥瑞金，老乡鸡、小罐茶、倾慕内衣、巴比食物、来伊份、恰恰食物、竟然之家等消费品牌，以及滴滴、新美大、美图等互联网巨子。

  2017年4月，君正出资2.975亿元获得东鹏饮料8.5%的股权，绝地以5250万元从林木勤手中买下1.5%的股权，以此核算，2017年增资完结后的东鹏饮料估值到达35亿元。

  依据招股书，东鹏饮料估计将征集至少14.9亿元资金，并投入建造出产基地、网络营销、建造研制中心、总部大楼等项目。依照招股数中阐明的出让4001万股以及发行完结后总股本不超越4.0001亿股核算，IPO完结后东鹏饮料市值将到达149亿元，比较2017年融资时暴升3倍以上。据此核算，若东鹏饮料顺利完结IPO，现在持有56.41%股份的林木勤身家将轻松超越76亿元。

  依照曩昔三年5.71亿元、2.16亿元、2.96亿元的净赢利，IPO完结后东鹏饮料的市盈率估计将到达26、69和50。而依据Wind资讯，A股饮料职业的均匀市盈率为40.73，市值276亿元的职业龙头养元饮品的市盈率仅为11.66。

  实际上，高速开展的绝地，近年来功用饮料职业也因食物安全问题多次引发争议。东鹏饮料也在招股书中提示相关方针危险时称，食物饮料职业遭到的监管日趋严厉，2017年以来相关部分连续公布或修订了《关于食物安全出产经营企业树立食物安全追溯系统的若干规则》、《中华人民共和国食物安全质量法》、《中华人民共和国食物安全法》等。

  而此前东鹏饮料也因食物安全问题引起争议。依据金羊晚报报导，2013年东鹏特饮深陷违规增加增加剂的食物安全门事情，其时有顾客因其配猜中增加有“胭脂红、苯甲酸钠、柠檬酸钠”等增加剂而向当地药监部分告发。

  此外，商场过于会集也是东鹏饮料开展前景令人担忧的问题之一。起步于广东区域的东鹏饮料，2017年-2019年广东区域的出售额占别离占当期营收的66.66%、61.1%和60.12%。

  针对上述问题，冷清财经联络东鹏饮料方面，到发稿，未获回复。（北京冷清财经欧阳风）

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