在港股上市公司中，中国旺旺（00151-HK）几乎是公认的“回购大军”。

  自2015年以来，旺旺在证券交易市场持续回购股票，累计耗资超30亿港元。仅本年内（截至9月10日），旺旺已累计购回证券数目达1亿股，占公司已发行股本的0.81%。

  一位消费品行业分析师对亿欧表示，旺旺单日回购数量少，预计回购还会持续很长一段时间。

  多次回购并未让旺旺的股价走出低迷，近一年来，公司股票价格维持在每股5.9港币左右，与最高时每股11港币相比，可谓腰斩。

  作为台湾*个在大陆注册商标并且拥有最多注册商标的公司，中国旺旺控股有限公司（下称“旺旺”）曾有过很长一段的高光时刻：

  1992年进入大陆后，业绩一路高歌，旗下旺仔牛奶成为当时整个饮品行业中为数不多的百亿大单品。

  2008年在港股上市，6年时间，市值从200亿港元增长到1700亿港元，成为港股市值最高的消费品公司之一，缔造了“中国零食有突出贡献的公司”的神线年后，产品逐步与新世代消费者脱节，明星单品处境堪忧，新品推广乏力，行业入局者持续不断的增加，旺旺不得不直面自己的中年危机。

  2017-2018年，公司实现两年的连续增长。但据最新财报，2019财年公司营收同比下降3.0%。

  但这些增长基本来自于几款多年前的老产品，而非新产品，这也是旺旺股价一直低迷的主要原因。

  细数旺旺的明星产品，多是20多年前的杰作：旺旺仙贝诞生于1983年、旺旺雪饼诞生于1984年、旺仔小馒头诞生于1994年、连最热门的旺仔牛奶也诞生于1996年。进入2000年之后，基本上没有爆款单品的出现。

  旺仔牛奶的表现不负众望，曾以超过100亿元人民币的年销量，创造了中国乳业单品超百亿的神话。

  旺仔牛奶属于可替代产品，即“大路货”范畴，花了钱的人此类产品容易喜新厌旧，要想占有市场必须不断变化。

  旺旺作为一个食品企业，其成功依靠的并非是自身的产品创造新兴事物的能力。在大进入陆市场的几年里，也多是拿着代工思维做品牌。

  如今，旺旺旗下主要品类经过多年发展，市场已接近饱和，产品很难再有增量，而随着时下人们逐渐重视健康生活和食品安全，旺旺业绩下滑是在所难免。

  2017年，旺旺一度推出了50多个新产品，覆盖了咖啡、果汁、米酒、能量饮料、速食米面等大类，甚至还包含芥末味奶糖等口味奇特的产品。

  但分析所谓的新品，比如米果系列的黑皮、米太郎、大师兄等，显而易见只是在原来的产品结构上换汤不换药。

  开拓品类前不考虑市场需求，广撒网式创新，导致产品不仅没有在市场上掀起波澜，还反倒成了业绩的绊脚石。

  一款新品的开发成本基本在千万级别，还要大量的营销和渠道资源配合，一年下来，为新品失败所付出的费用都会是一笔不小的损失。

  创新的目标应该是成为行业潮流的创造者，而不是潮流的跟随者，旺旺现在所谓的创新，几乎都在迎合市场，被动地跟着潮流走，自然无法复制旺仔牛奶那样的成功。

  目前，整个旺旺依旧靠旺仔牛奶、旺旺大礼包等传统大单品支撑，大部分新品都安静地躺在 “旺旺杂货铺”的角落里，爆款难现。

  感受到压力的旺旺，最近几年才开始试水电商，一方面积极开拓B2B、B2C及O2O的业务，另一方面加速拓展自动售货机、OME代工、旺仔旺铺等销售模式。

  据旺旺2018年财报数据，电商渠道近两年已经呈现翻倍的成长，成为集团收益增长的重要驱动力，特别是乳饮类，三分之一的收益增长来自电商渠道。

  与此同时，旺旺也在布局海外市场。据财报，2019财年，越南旺旺销售公司开始营业，其他几个针对东南亚国家的销售公司也将在2020年启动。至于能否为公司业绩带来增长，还待进一步观察。

  面对不确定的市场走向，中国旺旺的“兜里有钱”或许意味着其具有充足的抵御能力。

  这个时候也出现了一批互联网新贵，以三只松鼠为代表的线上休闲零食品牌，它们快速成长并占领了一批曾经属于旺旺们的零食市场。

  消费者的消费理念在近几年发生巨变，愈发注重休闲零食的营养价值，对健康零食、饮料的定义也逐渐向无糖/低糖、低热量、富含蛋白质和营养成分靠拢。

  乳制品行业，伊利、蒙牛等乳企开始以鲜奶为原料吸引消费的人；雀巢降低了巧克力饮料的糖分；卡夫亨氏去掉了通心粉和奶酪里的人工染料，而旺仔牛奶，依旧二十年如一日的固守复原乳。

  复原乳的出现虽然解决了市场上乳制饮品“从无到有”的需求，但市场也早已迈入了“从有到好”的时代。花了钱的人休闲食品的健康化需求必将带动休闲食品的多元化、健康化和高端化的趋势。

  2019年，“双11”餐饮品类榜单上，三只松鼠位列榜首，蒙牛、伊利紧随其后，TOP 10内并没有旺旺的身影。

  以旺旺，康师傅、统一为代表的餐饮类台资企业，得益于早期切入大陆市场，成功抓住了大陆消费飞速增长的窗口期而获得快速成长。